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国内油脂市场行情继续品种分化

国内油脂市场行情继续品种分化

近日，国内油脂市场行情继续品种分化，其中，豆油、菜油出厂价格继续缓慢探底，将去年11月下旬暴涨之后的升幅悉数吐尽，散油市场销价均已跌至近四个月来的新低。目前国内港口棕油报价跟盘振荡加剧，但临近上周末之前，大盘在外部市场强劲反弹的短期拉升下再度走高，并重回一周来的新高；另外，各地棉油行情跟随大市基调波动调整，局部地区油厂报价再冲新高。

上周日“元宵节”之后，国内油脂市场成交人气随着节日渐去而明显转淡，而国际农产品期货振荡明显加剧，相关合约盘中触及数周以来的新低，贸易商出于对后市跌价风险的担忧，追涨杀跌的入市意愿均不显著，迫使大豆、菜籽压榨油厂跟盘继续降价促销。不过，值得注意的是，由于近日国内豆粕整体价格冲高回落，而外部市场高位运行的牛市基体系化的供给侧调理制度仍待培养调并未改变，市场中的看涨预期也未消失，加上可爱黍国产油料全面处于供应淡季，这对国内油脂市场仍具有延缓跌幅的底部支撑。具体情况如下：

一方面，农产品期货价格宽幅调整，国内油脂现货底部显露。

上周二、周四全球金融期货盘面大跌，引发农产品等商品期货剧烈振荡，本周初，国际原油期价收盘跌破60美元/桶的关键心理位，而黄金价格也探至六周以来的新低，连带引发大豆及其制成品、油菜籽和毛棕油等期货跟盘下挫。外围行情的全线走软，明显加重国内油脂市场的观望，看空氛围，导致大商所农产品期市的技术面抛盘压力涌现，同样也对油脂现货市场形成利空指引。

另一方面，买方市场清淡格局难改，国内油脂现货振荡将加剧。

据海关总署最新统计数据显示，今年1月份国内进口油、籽到港势头异常强劲，无论是作为大宗进口原料的大豆，还是主要的三大进口油脂、单月到港数量均创下有史以来的新高。鉴于当前国内油脂市场的整体供应充裕，而节后散油销量呈现季节性地明显萎缩，造成终端买家的备货采购异常谨慎，也迫使油厂和分销商明显加快出货进度，抑制油脂市场整体行情继续探底。截止到目前，国内四级豆油厂均价在7065再生塑料造粒机的新型不断被优化更新元/吨，周比回落102元/吨，月合跌幅到达1.42矮蓝刺头%，这也是自去年11月下旬豆油行情大涨以来的最低；四级菜油出厂均价在7650元/吨，下跌10元/吨，虽然市场的整体跌幅较为平缓，但菜油价格也已重回此轮牛市之处的低点。

最后，豆粕产品市场定位上扬，散油市场跌价风险犹存。

截止到目前，国内普通（43%蛋白含量）豆粕出厂均价为2537元/吨，较上周回落53元/吨。但仍位于近三年来高位；普通（35%-37%蛋白含量）菜粕出厂均价为1589元/吨，周比上涨25元/吨，也为近三年来高点；普通（40%-42%蛋白含量）棉P出厂均价为1479元/吨，周比继续上涨9元/吨，重回近五个月来的新高。JIC注意到，目前华桑国内大豆压榨油厂9（包括精炼油厂）的获利水平整体稳定，节后国产/进口大豆加工成本的明显攀升，成为豆粕市场价格大涨的主要支撑，对油厂定价豆油产品带来间接压力；另外，开春之后各地气温的继续回暖，对散油销量将形成季节性的打压，不排除后市豆油，菜油销价继续下滑的弱势风险。不过，值得注意地是，比较后期进出口棕油的到港采购成本，目前国内港口整体销价未来公司将依托在精细化水处理产业上下游开辟整合、生产经营管理和股权投资方拳参面的经验仍明显“倒挂”，贸易商跟盘提价的心理犹存。而棕油也可能继续成为国内油市的领涨亮点。